疏浚以旧换新计策落地拆除不雅望情谊
发布日期:2024-06-21 19:31    点击次数:142

疏浚以旧换新计策落地拆除不雅望情谊

  中信证券研报指出,汽车行业2024年4月达成批发销量235.9万辆,环比-12.5%,同比+9.3%。出口暴露合手续亮眼。北京车展百花皆放洗衣机,疏浚以旧换新计策落地拆除不雅望情谊,乘用车销量后续逐季朝上。

  全文如下

  汽车|4月产销相宜预期,计策落地有望提振需求

  汽车行业2024年4月达成批发销量235.9万辆,环比-12.5%,同比+9.3%。出口暴露合手续亮眼。北京车展百花皆放,疏浚以旧换新计策落地拆除不雅望情谊,乘用车销量后续逐季朝上。

  ▍事项:

  2024年5月11日,中国汽车工业协会发布2024年4月汽车产销数据,对此咱们点评如下:

  ▍总量:汽车行业4月达成销量235.9万辆。

  字据中汽协数据,2024年4月,汽车产销隔离为240.6万辆/235.9万辆,环比-10.5%/-12.5%,同比+12.8%/+9.3%,其中国内、出口销量隔离为185.5万辆/50.4万辆,环比-15.4%/+0.4%,同比+4.1%/+34%,出口暴露好于内销。2024年1~4月汽车产销隔离为901.2万辆/907.9万辆,同比+7.9%/+10.2%,宁波好使特电器有限公司同比增长主要系旧年同期购置税减免、新能源补贴退坡导致的低基数、出口延续高速增长等原因, 企业-维科亚肠衣有限公司看好5月后续汽车销量环比提高。

  ▍乘用车:乘用车行业4月达成销量200.1万辆。

  字据中汽协数据, 宁波亚虎进出口有限公司乘用车2024年4月产销隔离为204.8万辆/200.1万辆,环比-9%/-10.5%,同比+15.2%/ +10.5%;其中国内、出口销量隔离为157.2万辆/42.9万辆,环比-13.2%/+1.2%,同比+5.1%/+35.9%,出口合手续高增长。自主品牌2024年4月销量127.2万辆,同比+27.3%,单月市集份额为63.5%,同比+8.4pcts,洗衣机环比+7.1pcts;1-4月自主品牌销量466.4万辆,同比+26.7%,自主品牌增速延续非常行业平均,咱们延续看好自主品牌市占率提高。

  ▍商用车:商用车行业4月达成销量35.7万辆。

  字据中汽协数据,商用车2024年4月产销隔离为35.8万辆/35.7万辆,环比-18.3%/-22%,同比+0.8%/+2.8%。1-4月,商用车产销隔离为135.4万辆/139万辆,同比+3.9%/+8.1%。咱们延续看好商用车行业复苏:1)基建投资的刺激将是对冲经济增速下行压力不成或缺的调控用具之一;2)重卡行业的平均置换周期为7-8年,按此盘算,咱们判断上一轮重卡牛市销售(2016Q4-2021Q1)的重卡保有量在2023Q4起开启置换周期;3)在繁密初创科技公司、物流运营商和硬件厂商的合营下,商用车自动驾驶正在缓缓达成场景落地,不停达成生意格式转换,拉动行业需求朝上。

  ▍新能源车:新能源车行业4月达成销量85万辆。

  字据中汽协数据,新能源车2024年4月产销隔离为87万辆/85万辆,环比+0.8%/-3.7%,同比+35.9%/+33.5%,渗入率达36%。分能源类型看,纯电动汽车产销隔离完成53.5万辆/51.9万辆,同比+11.6%/+11.1%;插电式羼杂能源汽车产销隔离完成33.4万辆/33.1万辆,同比+108.5%/+95.7%,插混车增速暴露延续好于纯电。1-4月,新能源车产销隔离为298.5万辆/294万辆,同比+30.3%/+32.3%,延续雅致暴露。北京车展新能源车型百花皆放,跟着年内新车型渐渐发售、委派,咱们看好新能源销量、渗入率环比合手续提高。

  ▍风险要素:

  中国经济增长不足预期的风险;缺芯导致整车出货量不足预期的风险;汽车需求放缓的风险;关键原材料大幅加价的风险;自动驾驶事故导致相关企业估值大幅下落的风险;行业竞争加重的风险。

  ▍投资策略:

  春节以来汽车需求渐渐收复,北京车展百花皆放,疏浚以旧换新计策落地拆除不雅望情谊,乘用车销量后续逐季朝上。重心推选:1)华为链主机厂,以及有望受益于汽车浪掷回柔顺以旧换新计策落地的公司;2)处于增量赛谈,同期人人推广加快的零部件公司;3)周期朝上同期永远盈利空间掀开的商用车龙头公司;4)家具升级、出海加快的两轮车龙头。



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